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通过个股涨跌幅过去15年的回溯,我们发现,每年4-6月和6-8月,个股涨幅的排名,ag棋牌视讯几乎与中报的扣非累计同比增速呈现一个比较好的正向相关性。

4、向前看,在当前极致化的结构行情中,哪些表现好的板块能够延续?哪些表现不好的板块可能后来居上?

新能源汽车是较为特殊的板块,虽然当期内外需都不确定性较高,但是在欧洲政策催化和对远期展望比较乐观的情况下,也都有明显的拔估值。ag棋牌送17

1、3月底市场反弹以来,呈现了非常极致的结构性机会和个股层面的“二八分化”

方向一:中长期产业趋势,包括【数据中心】、【5G基础设施】、【国产化替代】。

回顾我们Q2的行业配置策略报告:《Q2行业配置策略:ag棋牌视讯3个逻辑基点、9个细分板块》。

不过在外围因素不确定的情况下,表现好的板块,总体还是围绕内需,或者说是业绩的确定性。

个股层面,在剔除了新上市和停牌的公司之后,涨幅超过30%的公司361家,占比不到10%,而下跌的公司超过1600家,占比43.3%。

方向三:老旧小区改造和房地产竣工产业链,ag棋牌视讯包括【装饰建材】、【家具家电】、【楼宇设备电梯、电表等】。

  3、过去两个月哪些细分领域领涨,有何特点?ag棋牌视讯

在此前对于A股日历效应的统计中我们发现,二季度消费白马相对于沪深300有更高的胜率(白酒在过去15年每年6月对沪深300保持全胜)。具体来看,二季度取得超额收益大于60%的行业,除了白酒之外ag棋牌视讯,还有保险、空调、中药、乳品、化学制药、医药商业。

而且其余表现好的板块阿尔法属性很强ag棋牌视讯

  在此基础之上ag棋牌账号ld,结合一季报的情况、天风各行业首席的判断、以及当前的政策导向,我们梳理了以下三个方向,大概率未来一年保持或进入高景气度阶段,并能够获得超额收益:

方向二ag棋牌网站:政府资金(预算内资金、特别国债)投向的民生和防疫领域,包括【医疗器械】、【疫苗】、【医疗信息化】、【环保】。

(1)未来一年景气度水平(扣非利润增速或者营收增速)在全部A股中的相对高低是最关键因素ag棋牌视讯

相反,在每年以2月份为代表的春季躁动中,ag棋牌视讯取得超额收益概率最高的则是科技类板块。

(1)前期已经有不错表现的食品、医药、竣工链条(尤其是TOB端)、环卫、光伏、工程机械等,由于中报大概率仍然不错,所以继续获得超额收益的可能性也较大。

板块整体性表现都不错的是:地产竣工(装饰建材、家具、家电);食品饮料;医药。

即6、7、8三个月,首先6月是业绩空窗期,7、8月开始进入业绩密集披露期(7月15日是深证主板、中小板的中报预告有条件强制披露截止日、创业板中报预告强制披露截止日,8月31日是全部中报披露截止日)。ag棋牌视讯

其次,对于未来一年的配置策略。ag棋牌视讯

天风策略:极致的结构化背后 哪些能持续?哪些能赶超?

  因此,考虑到这样的逻辑,从未来一个季度的维度出发:

原因就是我们前文中所提到的——Q1是增量资金的市场环境,对应β性的整体机会,股价与当期业绩关联度不高,市场容易相信未来之星。但是Q2往往是存量资金的市场环境,对应α的机构性机会,市场不再相信故事,当期业绩与股价关联度显著提升。

也就是说,中报扣非累计增速高的公司,往往在4-8月都有持续不错的表现,跑赢市场和其他公司。

这种日历效应背后的逻辑主要在于ag棋牌视讯

(2)每年二季度开始,宏观流动性大部分时候边际上不能继续扩张、微观层面成交萎靡,对应市场风险偏好明显下降,于是市场给予当期业绩的权重更高,消费板块和白马股表现更好。(存量资金的α机会)

当时我们推荐了【5G基础设施】、【大数据中心】、【医疗信息化】、【医疗器械】、【食品和零食、高端酒】、【疫苗】、【餐饮和短途旅游】、【内销家具、装饰建材】、【装配式建筑】。

其中,医药、食品饮料、装饰建材、家居、餐饮、装配式建筑都有不错表现。

这一股价与业绩的相关性要比1-3月个股涨跌幅与一季报的相关性更高。

主要考虑我们前期报告中提到的三个配置原则:

  2、市场表现验证了日历效应背后的逻辑:从Q1的β机会,ag棋牌注册送27元到Q2的α机会

(1)每年一季度春季躁动前后,宏观流动性较为充裕、微观层面成交活跃,对应市场较高的风险偏好,于是市场给予长期业绩展望的权重更高,科技和一些主题具有这样长期展望的成长性优势,于是反弹空间更大。(增量资金的β机会)

(2)近期有较多调整的科技板块中,预计部分板块和公司,中报能够出现比较不错的高增长,比如数据中心、5G基础设施、军工、游戏中的部分公司,这些板块后来居上的可能性较高。

行业层面,食品饮料、消费者服务、家电、医药分别上涨32%、21%、19%、19%,但综合金融、建筑、纺服、石化、通信则是下跌的。

原标题:极致的结构化背后,哪些能持续?哪些能赶超?ag棋牌送17【天风策略】

通过梳理3月下旬市场反弹以来涨幅超过30%的个股(一共360个),可以比较清晰的看到,ag棋牌送17表现最好的板块包括:环卫、光伏、新能源车、物业、医药、食品、白酒、地产竣工、商超、化妆品、工程机械等。

(2)扣非增速虽然下滑,但仍然是全部A股中相对更高的,那么这类公司和行业大概率仍然能够跑赢(比如去年增速100%,今年80%)

3月下旬至今,市场整体指数层面,都出现了不同程度的脉冲式反弹,但是结构分化非常严重。

(3)平稳(如20%增速上下)增长的行业或者个股,适合在估值低点配置,ag棋牌娱乐下载如果配置时估值过高,则较难获得超额收益。

首先,对于未来一个季度的配置策略。

Comments (2)

  • Brad Bukovsky
    • Brad Bukovsky

      原标题ag棋牌视讯:掀起“云购”潮!“云购绍兴”直播季火热开播

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  • Brad Bukovsky

    记者蔡玟君/台北报导诚品敦南熄灯进入倒数10小时ag棋牌视讯,趁着今(31日)台北好天气,中午过后敦南诚品外广场开始出现大量大量人潮,许多民众纷纷前来拍照。50多岁的赖先生不舍表示,敦南诚品乘载他近30年的回忆,随着信义诚品将接手24小时书店,也代表进入一个新的时代,对台北人来讲也是一个不同的意义。

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